吸干了
昨晚评论互动聊到了恒大负债和亏损的话题，其实这在上市公司的财报里属于是公开信息，亏损大头是土地减值，就是前些年恒大在各个地方买地，后来房市跌了，资金链断了，被迫停止开发，陆陆续续有土地超过年限被收回去了，留在手里的地也贬值严重，这一块亏了大1/3。其次是财务成本，那么多年借了那么多钱，利滚利大几千亿，这一块也占了1/3。然后是一些多元业务，汽车、文旅、足球之类的，亏了小1/3，差不多就是这样。土地的交易对象是地方政府，金融的交易对象主要是国内机构，银行保险信托都有。网上一些恨恨的网友说钱都进老许口袋了，他就算真有这胆也做不到，有外汇进出管制制度呢。恒大的负债和亏损基本都在境内消化了。至于许家印个人资产，在境内的资产不用说了，离岸的钱主要是恒大（港股）当年陆陆续续分红了1000亿港币，许家印持股比例接近60%，所以分走了接近600亿，这笔钱现在成了境外债主们追索的目标，一直在打官司想让丁玉梅吐出来。今天又要学习一个新概念，华为海思总裁何庭波在一个行业会议上发布的韬定律，可能成为后摩尔时代半导体行业发展的新思路。先解释下摩尔定律，就是通过把芯片越做越小来提高性能，从28纳米，14纳米，5纳米，现在最厉害的台积电后面要量产2纳米芯片。但是到了这个地步已经接近物理极限，再往下会有量子隧穿漏电，左边这个词我是复制粘贴过来的，每个字我都认识，可惜连在一起不认识。总之就是不能往下缩了。所以华为改变思路，要弄一个韬定律，不追求更小的芯片，改为提高信号在芯片里传输效率，减少延迟时间，最终目标是2031年达到1.4纳米级别的性能。举个通俗例子，芯片是一座城市，摩尔定律就是大家都往城市中心集中，房子越造越高，容积率接近物理极限。韬定律是换个解题思路，打算修地铁，提高交通效率，最终解决居住问题。既然韬定律听起来很合理，那之前国外的专家想过吗？当然想过了，类似的思路从上世纪七八十年开始就一直有，陆陆续续有人提出学术观点和逻辑思路，之所以他们没那么做是因为当时摩尔定律的进步空间还很大，没被逼到那个份上。而且韬定律这个线路有不少的技术难题，实践工程解决并不容易，华为是因为长期被境外制裁封锁，困境中求突破求生存才硬闯出这条路。韬定律今天火遍全网，等于是给国产替代又打了一针强心剂，如果按照这个思路发展，就可以绕开境外EUV光刻机的封锁，对国内成熟制程代工、先进封装、EDA工具、高速互连、液冷等板块进行价值重估。所以今天半导体板块大涨近5%，科创50指数大涨5.88%，又是ai板块喜笑颜开的一天。新的叙事又有了，给未来5年都画出了发展方向。今天8个宽基有7个都涨，但5190只交易的个股里有2975只下跌，占比57%，因为市场其实没有那么多增量资金去推动ai板块上涨，更多的还得从老登那里虹吸。以往的牛市里你没买对热门概念，无非就是涨的慢，耐心点等到牛市末期还有最后一波补涨。现在不一样了，你没买ai的话站边上看也会掉血。我说两个数据你们感受一下：a股127个行业，67个今年累计是下跌的；所有个股的中位数是-0.1%，下跌的个股比上涨的个股还要多几个。很多股民今年没挣到钱，困惑的问我这算不算牛市？算结构化牛市，涝的涝死，旱的旱死。财富没有大规模增长，也没有消失，但发生了剧烈转移。另外我们常见的9个宽基指数里，除了上证50外另外8个今年表现都不错，都大幅跑赢了中位数，我做了个表格你们看着会更直观些：这说明除了鲜明的风格对立外，今年还有一个趋势就是资金向指数权重股集中，如果你实在不会选股，或者交易习惯很差（喜欢去强留弱、喜欢补仓死扛），那最明智的建议就是投资指数，起码能跑赢大盘，保个中上收益水平。接下来市场关注长鑫存储ipo上市，预计就是6月份的事，这种超人气巨型盘上市会让市场情绪达到阶段性高点，到时候看看有没有风格变化。
